TEB Yatırım’ın yayınladığı bültene göre, Türkiye çelik fiyatları, Mayıs ayındaki zirve noktalarından bu yana, yüzde 25-yüzde 30 düşüşün ardından, güçlü seyreden hammade fiyatlarının (demir cevheri ve kömür) da etkisi ile dengeli bir seyir izlemeye başladı.
Beklentilerin aksine, yassı çelik fiyatları, uzun çelik fiyatlarının üzerinde bir noktada stabilize oldu. Bu nedenle yassı çelik fiyat tahminleri 2016 ve 2017 yılları için sırası ile yüzde 9 üzde 5 yükseltiliyor. İnşaat demiri fiyat tahminleri ise 2016 ve 2017 yılları için sırası ile yüzde 5 ve yüzde 3 yükseltiyoruz. Fiyatlarda yukarı yönlü yaptığımız revizyona rağmen sektörde devam eden küresel arz fazlası ve Çin’de çelik üretim kapasitenin azaltılma çalışmalarının yavaş bir seyir izlemesi nedeni ile çelik fiyatlarının 2017’de 2016’ya göre düşeceği tahmin ediliyor.
TEB; Erdemir’de tavsiyeyi TUT’a yükseltirken hedef fiyatını yüzde 11 arttırarak 4.72 TL’ye çekiyor
TEB’in tavsiyesi şu şekilde: “Yassı çelik fiyatlarında yapılan yukarı yönlü revizyon nedeni ile Erdemir için 2016 ve 2017 yılları kar tahminlerini sırası ile yüzde 43 ve yüzde 34 artırıyoruz. 2016 ve 2017 yılları için ton başına FAVÖK tahminimizi ise yüzde 26 ve yüzde 15 arttırarak USD106/ton ve USD87/ton seviyesine yükseltiyoruz. Erdemir’in şu anki hisse fiyatı için aşağı yönlü çok büyük bir risk görmediğimiz için ve hisse, global çelik şirketlerinin 2016-2017 ortalama değerleme çarpanları olan 11x F/K ve 6.4x FD/FAVÖK seviyelerine yakın seviyelerden işlem gördüğünden tavsiyemizi TUT’a yükseltiyoruz.
Kademir için hedef fiyatımızı yüzde 6 düşürerek TL1.47’ye çekiyor, TUT tavsiyemizi devam ettiriyoruz
Kardemir için 2016-2017 net kar tahminlerimizi, özellikle finansal giderlerde ve özellikle navlun giderleriyle alakalı olarak birim maliyetlerde öngördüğümüz artışlar nedeniyle sırasıyla yüzde 75 ve yüzde 44 aşağı çekiyoruz. 2016 ve 2017 yılları için ton başına FAVÖK tahminimizi ise sırasıyla yüzde 8 ve yüzde 20 azaltarak USD106/ton ve USD87/ton seviyesine yükseltiyoruz. Şirket için çarpan bazında yaptığımız değerlemenin baz yılını ise 2017’den 2018’e kaydırmış bulunuyoruz”
Comments
No comment yet.