Geçtiğimiz altı ayda demir cevheri fiyatlarının neredeyse ikiye katlanması, Çinli çelik üreticilerinin geçtiğimiz hafta mevcut fiyat mekanizmalarında değişiklik çağrısında bulunmasına neden oldu.
Madencilerin iyileştirmelere yönelik çalışmaya açık olduklarını belirttikleri bildirildi. Sektör, demir cevheri fiyatlarının oluşturulma ve değerlendirilme şeklindeki iyileştirmeleri değerlendirmek için bu fırsatı değerlendirmeli, ancak aynı zamanda, tüm pazara bir maliyetle, istemeden geriye doğru adımlar atma olasılığına karşı da dikkatli olmalıdır.
Mekanizma çalışır
Demir cevheri,% 62 Fe değerlendirmelerinde kullanılan ana orta dereceli cezalar için bu yıl yaklaşık 680 işlem (yaklaşık 85 milyon mt) veya her biri ortalama yaklaşık iki buçuk işlemle tamamlanan derin likit bir spot piyasasına sahiptir. Bu tür hacimler, spot fiyat değerlendirmelerinin piyasanın temellerinden önemli ölçüde uzaklaşmasını çok zorlaştırır ve bunların çekiciliğini kısmen uzun vadeli sözleşmeler için bir mekanizma olarak açıklar.
Eleştirmenler, son fiyat artışını, bir şeylerin yanlış olduğunun ve fiyatların temellerden ayrıldığının bir işareti olarak gösterebilir. Son altı yıla bakıldığında, bu makul bir iddia gibi görünebilir: fiyatlar hiçbir zaman bu kadar çok, bu kadar hızlı hareket etmedi.
Ancak gözünüzü zamanda daha da geriye atarsanız, bu tür dalgalanmaların tarihle tamamen tutarlı olduğunu göreceksiniz. Fiyatlar, 2008 Küresel Mali Krizi sırasında sadece üç ayda 170 $ / dmt'den üçte iki oranında azalarak 57 $ / dmt'ye geriledi, ardından Ekim 2009 ile Nisan 2010 arasında ikiye katlanarak, sonraki üç ayda % 47 oranında tekrar düştü. 2012'nin sonlarında, dört ayda % 74 arttı. Küresel çelik piyasaları, COVID sonrası altyapı harcamaları sayesinde on yıldan uzun bir süredir en keskin yükselişini görürken, demir cevheri fiyatlarının mevcut ölçüde artması gerçekten şaşırtıcı olmamalı.
İlginç bir şekilde, tüm bu değişken dönemler likit türev sözleşmelerinin kurulmasından önce meydana geldi.
2012'nin sonlarına kadar SGX'te aylık yaklaşık on milyon ton veya mevcut likiditenin yaklaşık % 5'i işlem görürken, Dalian Emtia Borsası yalnızca 2013 yılında demir cevheri vadeli işlemlerini başlattı.
Bu, görünüşte spekülatif vadeli işlemlerin anormal oynaklıktan sorumlu olduğu argümanını zayıflatıyor.
Ancak önemli ölçüde geliştirilebilir
Demir cevheri şu anda pazar gelişiminin orta aşamasında yakalanmış durumda. Bir yandan, derin spot likidite ve bir dereceye kadar şeffaflık, fiyat değerlendirmelerinin genel olarak piyasa değerlerini yansıtmaya devam etmesini sağlar. Ancak diğer yandan, fiyatlandırma ajanslarına sunulan spot fiyatlandırma verilerinin kalitesiyle piyasa bazı yönlerden düşüyor, bu da endekslere olan güvenin azalmasına ve fiyatlandırma konusunda süregelen tartışmalara neden oluyor.
Platts verilerine göre, 2020 spot işlemlerinin yaklaşık üçte ikisi globalORE, COREX ve Ore Süpermarket gibi broker ekranları aracılığıyla gerçekleştirildi. Bu aracı kurumlar, anlaşılır bir şekilde, endeksler için yüksek kaliteli fiyat noktaları oluşturmaktan ziyade ekran likiditesini en üst düzeye çıkarma ticari ihtiyacı tarafından yönlendirilmektedir. Dolayısıyla, doğal olarak, bu mekanlardan gelen veriler, fiyat değerlendirmelerinde kullanılmak üzere düşünüldüğünde bir dizi sorundan muzdariptir. Bunlar, sunulan bilginin zamanında olması, artan fiyat testinin olmaması ve "ön komisyonlamanın" çoğu zaman gerçek değeri zamanın bir işlevi olarak maskelediği gerçeğini içerir. Ayrıca, çok sınırlı sayıda potansiyel karşı tarafa sahip bir şirkete rağmen tekliflerin ve tekliflerin ekrana getirilebileceği gerçeğini ve son olarak ancak en az değil, tüm ekran faaliyetlerinin anonim olduğu gerçeğini de içerir.
Fiyat raporlama kurumları bu düşük kaliteli verilerle iki farklı şekilde ilgilenmektedir. Platts için bu, her veri noktasını kritik bir şekilde analiz etmek ve bir ticaretin daha fazla boyutunun bilindiği daha yüksek kaliteli bilgilere öncelik vermek anlamına geliyordu. Ancak çoğu, kaba bir ortalama sağlayarak istatistiksel bir yaklaşım benimsemiştir. İkincisi, tartışmalı bir şekilde pazar evriminden vazgeçmeye ve daha fazla iyileştirme ve hassasiyet peşinde koşmak yerine genel olarak gösterge niteliğinde bir fiyatla tatmin olmaya benzer.
Fiyatlandırma mekanizmalarıyla ilgili son tartışmalar, demir cevheri endüstrisinde statükodan daha iyi bir çözüm için iştah olduğunu gösteriyor. Tüm büyük piyasa katılımcıları, kamuoyunda konuşurken şeffaflığı savunur - ve bu tamamen doğrudur, çünkü şeffaflık sorumlu davranışı teşvik eder ve fiyat karşılaştırmalarında güven oluşturur. En büyük emtia piyasalarının birçoğunda yaygın olarak kullanılan Platts Market on Close süreci, ticari olarak yönlendirilen aracılık ekranlarından veri elde etmenin doğasında olan, mutlak şeffaflığa ve yukarıda bahsedilen eksikliklerin giderilmesine yönelik bir yol sunar. Sektör için net sonuç, daha adil, herkese açık ve özellikle şüphe götürmez bir fiyat değerlendirme mekanizmasına sahip olmak olacaktır.
Yorumlar
Henüz yorum yapılmadı