Çelik Fiyatları Düşmeye Devam Ediyor

Mart ayının üçüncü haftasına kadar büyük ölçüde sabit kalan yerel çelik fiyatları beklentisi kasvetli görünüyor. Uluslararası fiyatlara prim ticareti yapan yerel çelik fiyatları, kilitlenme stokların artmasına yol açtığı için baskı ile karşı karşıya kalacak. Care Ratings, yerel çelik üreticilerinin performansının, Covid-19 salgını ve 21 günlük ülke çapında kilitlenme nedeniyle 2021'de etkileneceğini söylüyor.

Kilitlenmeden sadece birkaç gün önce, Mart ayında çelik fiyatları sadece yüzde 2 oranında düzelirken, Uzak Doğu ülkelerinde ortalama yüzde 6 oranında soğumuştu. Analist verilerine göre, bu durum zaten Uzak Doğu ülkelerinden alınan çelik fiyatına % 2 prim iç piyasa fiyatlarına yol açtı. Küresel fiyatlar o zamandan beri daha da yumuşadı. 3 Nisan'da, Londra Metal Borsası'ndaki (LME) Çin'deki sıcak haddelenmiş rulo (HRC) fiyatları 23 Mart'taki fiyatlara göre % 4 daha düşüktü.

Müşteriler sözleşmeleri müzakere edip yeniledikçe, yakında çelik şirketlerinin gelirlerine de yansıyacak. Bu, fiyatlandırma üzerinde baskı oluştursa da, kilitlenmenin stoklar üzerindeki talep ve artış üzerindeki etkisi, yerel çelik fiyatları üzerinde daha fazla baskı yaratacaktır.

Performans üzerindeki etki sadece talep kaybı ve gerçekleşmelerden değil, aynı zamanda marjlar üzerindeki baskıdan da kaynaklanacaktır. Daha yüksek girdi fiyatları ve daha zayıf çelik fiyatlandırmasıyla kar marjlarının düşmesi bekleniyor. Analistlere göre, Odisha'daki maden ihalelerindeki agresif teklif, kısa vadede demir cevheri maliyetlerini yüksek tutacak. Çin'deki normalleşme durumu, Çin'in demir cevheri ve kömür talebinin artmaya başlayacağı ve böylece girdi fiyatlarının sabit kalacağı anlamına geliyor. Böylece gerçekleşmeler bir darbe alırken marjlar üzerindeki baskı artabilir.

Çin'de üretimin başlaması Çin ihracatının artması anlamına da gelecek. Çin son zamanlarda ihracatta KDV iadesini yüzde 9'dan yüzde 13'e yükseltti. Bu aynı zamanda Hintli ihracatçılar için fırsatların azalması anlamına da gelecektir. İhracata maruz kalan JSW Steel gibi üreticiler ısıyı sadece Asya'da değil Avrupa'da da hissedebilirler.

Ayrıca, artan stoklar ve daha yüksek girdi maliyetleri ile çelik üreticileri de işletme sermayesi gereksinimleri üzerinde etki görebilir. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Emkay Global analistleri, çelik marjlarının ilk çeyrek 21'de keskin bir şekilde daralmasını beklediklerini ve geleneksel olarak yumuşak bir dönem olan musonların başlangıcına kadar 2. çeyrek 21'e kadar aynı seviyelerde devam ettiklerini söylüyorlar. Analistler, hisse senetleri 52 haftanın en düşük seviyelerine yaklaşırken bile Tata Steel, JSW Steel, Jindal Steel & Power için hedef fiyatları düşürüyor.